金管家app下载-31省份新增新冠肺炎确诊病例7例 均为境外输入

  中新网8月20日电 据国家卫健委网站消息,8月19日0—24时,31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例7例,均为境外输入病例(江西3例,天津1例,上海1例,山东1例,四川1例);无新增死亡病例;无新增疑似病例。

  当日新增治愈出院病例60例,解除医学观察的密切接触者1430人,重症病例较前一日减少2例。

  境外输入现有确诊病例198例(无重症病例),现有疑似病例2例。累计确诊病例2346例,累计治愈出院病例2148例,无死亡病例。

  截至8月19日24时,据31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告,现有确诊病例516例(其中重症病例24例),累计治愈出院病例79745例,累计死亡病例4634例,累计报告确诊病例84895例,现有疑似病例2例。累计追踪到密切接触者808715人,尚在医学观察的密切接触者16369人。

  31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增无症状感染者22例(境外输入21例);当日无转为确诊病例;当日解除医学观察15例(境外输入7例);尚在医学观察无症状感染者352例(境外输入235例)。

  累计收到港澳台地区通报确诊病例5118例。其中,香港特别行政区4586例(出院3779例,死亡72例),澳门特别行政区46例(出院46例),台湾地区486例(出院457例,死亡7例)。

【编辑:陈海峰】

金管家app免费下载-微软暂停发布Windows 10预览版更新:因为系统Bug

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  微软暂停了本周Windows 10的更新,因为他们发现了系统Bug,这确实有点尴尬。

  在过去几周时间里,微软几乎每周都会向 Dev 频道的用户提供新版本,不过本周并不会发布新版本了。Windows Insider 官方发布推文,表示由于某个 BUG 导致计划发布的新版本无法正常发布,导致本周无法交付。

  上周,微软发布了 Windows 10 Build 20190 更新,主要改善了更新后的初次使用体验。微软表示在重大更新之后并非所有人都清楚具体在哪些方面有所改进,甚至有很大一部分人不清楚如何启用新功能和改进。这意味着在系统更新之后引入的新功能,可能无法给用户带来真正的好处。

  微软发布了“Tips”(贴士/技巧)应用程序,在首次完整运行新版系统的时候会突出显示那些激动人心的变化。安装此版本后,Insiders将看到“提示”应用程序已启动,突出显示了Dev Channel中最新的Insider Preview版本中的一些最新功能。

  如果你想在设备上看到这种体验,请确保选中了“设置”>“系统”>“通知和操作”中的“显示Windows欢迎体验”复选框。

金管家app下载-建行鄂州分行被罚25万:贷前调查不尽职

  8月19日消息,鄂州银保监分局公布的行政处罚信息公开表显示,中国建设银行股份有限公司鄂州分行因贷款贷前调查不尽职,被处罚款25万元。

  此外,相关责任人王鑫林对中国建设银行股份有限公司鄂州分行贷款贷前调查不尽职的违规行为负有管理责任,受到警告处分;相关责任人王奇对中国建设银行股份有限公司鄂州分行贷款贷前调查不尽职的违规行为负有承办责任,受到警告处分。

  以下为行政处罚信息公开表原文:

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责任编辑:谭兆彤

金管家app下载-台当局拟禁止爱奇艺腾讯等陆资影音平台在台落地

  台当局拟禁止爱奇艺腾讯等陆资影音平台在台落地

  新华社台北8月19日电(记者吴济海、傅双琪)台当局经济主管部门18日发布新闻,将在台湾地区代理或经销大陆地区的互联网视听服务(OTT-TV)纳入商业禁止项目表。预告期间为14日,9月1日预告期满后,规划于9月3日正式公告。

  该部门称,北京爱奇艺科技公司于2016年申请来台投资设立子公司,但其规划经营的OTT-TV业务,并不是开放给大陆地区人民或公司来台投资的项目,因此并未核准。然而,OTT-TV通过网络特性,达到在台“违法落地”的效果。

  该部门称,为防止大陆地区OTT-TV(如爱奇艺、腾讯等)通过代理或经销等迂回方式在台湾“非法经营”,依据“台湾地区与大陆地区人民关系条例”相关规定,会商台当局OTT-TV服务主管部门,18日预告“在台湾地区从事商业行为禁止事项项目表”,禁止台湾地区的人民、法人、团体或其他机构提供代理、经销,或从事OTT-TV及其中间投入或相关商业服务等服务给大陆地区的人民、法人、团体或其他机构。该办法9月3日正式公告后,违反者将被查处。

  今年7月,台当局通讯传播事业主管部门通过互联网视听服务管理相关办法草案,纳管境内外OTT从业者。这一办法被认为是针对大陆OTT从业者,因此也被台湾舆论称为“爱奇艺、腾讯条款”。

【编辑:王诗尧】

金管家app下载安装-拜登支持率继续超特朗普!华尔街开始调整投资组合

  据多项民调显示,在民主党全国代表大会前夕,拜登支持率较美国总统特朗普继续保持稳定领先优势。这些民调至少部分反映了拜登选择参议员卡玛拉·哈里斯作为竞选搭档的影响。

  根据周日一项民意调查,拜登支持率领先9个百分点。拜登的支持率为50%,高于特朗普的41%。此外,根据CBSNews对全国范围选民的调查,拜登支持率领先了10个百分点。另据包含最新民调结果的Real Clear Politics大选民调的平均值显示,拜登领先7.9个百分点。

  在调查中,拜登在11个州的支持率领先特朗普7个百分点,包括亚利桑那州、科罗拉多州、佛罗里达州、缅因州、密歇根州、明尼苏达州、内华达州、新罕布什尔州、北卡罗来纳州、宾夕法尼亚州、威斯康辛州。

  这位美国前副总统在多数重大问题上都领先特朗普,包括在谁能更好地处理疫情的问题上,而特朗普在处理经济方面则保持两位数的领先优势。

  58%支持拜登的受访者承认,参加投票更多的原因是“反对特朗普”,而不是为了“支持拜登”。只有38%的受访者称,投票是为了支持拜登。而74%支持特朗普的受访者称,投票目的是支持特朗普,并不是为了反对拜登。

  不过,在上月的同份民调中,拜登的支持率领先特朗普11个百分点。因此,本月拜登的领先幅度已有所下降。拜登从去年7月开始的支持率,就一直高于特朗普。

  支持特朗普和拜登的种族群体差异巨大。具体来看,有88%的黑人选民支持拜登,远高于特朗普的8%,两者差距非常悬殊;有57%的拉美裔选民支持拜登,同样高于特朗普的31%。但在白人群体中,特朗普的支持率为49%,高于拜登的42%,而在没有上过大学的白人群体中,特朗普的支持率达59%,远高于拜登的27%。但拜登在上过大学的百人群体中,支持率为58%,比特朗普高出了23个百分点。

  拜登的优势还体现在选民年龄之上。在18岁至34岁的选民群体中,拜登的支持率为54%,高于特朗普的30%。性别方面,女性选民更为支持拜登,男性选民则更为支持特朗普。此外,在中间派选民中,拜登的支持率为49%,高于特朗普的25%。

  ☆华尔街开始调整投资组合 应对11月大选各种可能结果

  分析人士指出,随着下周的民主党全国代表大会召开,选举季将进入更加激烈的阶段。投资者也开始为美国总统大选之前可能出现的市场动向调整投资组合。

  尽管今年选举一直在投资者心中占有很重要的地位,但其对市场的影响却被冠状病毒大流行和美国政策制定者前所未有的刺激措施盖过了风头。不过,投资者表示,未来几周情况可能会改变。

  他们关注一系列可能的结果,包括特朗普总统与推定的民主党总统提名人拜登之间的竞争可能会产生无法立即确定的结果,甚或发生争议不决的结果。有些投资者正在增加现金头寸或押注波动性加剧。

  “有充分的理由相信选举结果将会拖延不决,”Villere &Co.的投资组合经理Lamar Villere表示。“这将显示出已根据完美结果而定价的市场中的裂缝。”

  Villere的公司已经将现金持仓提高至资产规模的20%,以对冲选举引发的股市震荡。一些人称股市已经估值很高——标普500指数已经较年底低点上涨逾50%,预期市盈率处于约20年来最高水平。

  一些投资者认为,未来几个月的市场表现或将预见到哪位总统候选人将在11月胜出。道明证券(TD Securities)回溯到1930年的数据显示,在大选前三个月,如果标普500指数上涨,则现任总统往往会赢得大选。这对特朗普而言可能是个坏消息。尽管本月标普500指数上涨约3%,但据BofA Global Research的数据显示,从历史上来看,8月开始的三个月股市在全年表现最差,历史平均回报率约为零。

  同时道明证券称,在经济衰退期间,没有一位在任总统赢得连任。

  分析师表示,拜登赢得总统选举以及民主党将参众两院收入囊中的可能性,或将使那些华尔街喜爱的特朗普政策岌岌可危,例如降低企业税和放松监管。“未来拜登总统任期的潜在影响,最初可能会令市场不安,”牛津经济研究院(Oxford Economics)分析师最近在报告中称。

  根据摩根大通,一项将企业税税率上调至28%的提议,可能导致2021年标普500企业获利减少约5.5%、资本支出下滑约500亿美元、股票回购规模下滑1000亿美元。Robertson Stephens Wealth Management投资长Stuart Katz说,此外,拜登政府可能不会像特朗普那样,这将帮助国际股市和新兴股市来年表现优于美股。

  牛津经济研究院这表示,至少拜登的一个旗舰政策——增加2万亿美元基础设施支出,可能进一步打压本已走软的美元。

  Neuberger Berman股票投资长Joseph Amato在最近的研究报告中写道,投资者还应对这种可能性做好准备,即特朗普可能对投票的真实性怀有疑虑,或者可能干脆退出竞选。特朗普7月底曾发推文暗示可能推迟大选,直至人们能够“恰当、稳妥和安全地投票”,这使得人们对大选的担忧升温。“他在民调中落后的程度越高,他的决策就可能变得愈发具有煽动性,”Amato写道。

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责任编辑:唐婧

金管家app下载-国米五球大胜创多项纪录 时隔22年再入欧联杯决赛

  中新网客户端8月18日电 在北京时间18日凌晨结束的欧联杯半决赛中,国际米兰5:0战胜了顿涅茨克矿工,成功晋级决赛。这也是蓝黑军团时隔22年后,再度重返欧联杯决赛的舞台。

  此役上半场,巴雷拉助攻劳塔罗球破门。下半场,丹布罗西奥头球建功,劳塔罗接卢卡库助攻大禁区边缘低射破门完成双响,随后卢卡库也连下两城同样完成梅开二度,连续10场欧联比赛取得进球。最终国米5:0大胜矿工,与塞维利亚会师欧联决赛。

国米5球大胜矿工晋级欧联杯决赛。图片来源:国际米兰足球俱乐部官方微博

  随着这次大胜,国米一战创下多项纪录:

  这是意甲球队本世纪以来首次杀入欧联杯决赛。上一次来自亚平宁半岛的球队杀入欧联杯决赛还是21年前,1998-99赛季的欧洲联盟杯;

  5球大胜也创造了欧联杯半决赛单回合最大比分的胜利。此前没有一只球队可以在半决赛做到一场比赛5:0大胜对手。这项纪录同时也是国际米兰队史和意甲球队在欧战半决赛的历史纪录。

  另外,本场比赛过后,国米已经在单赛季收获111粒进球,111球创队史单赛季进球纪录。

劳塔罗头槌首开纪录。

  这是国际米兰第五次杀入欧联杯决赛,他们也甩开了尤文图斯,成为杀入欧联杯次数最多的意甲俱乐部,没有之一;

  另外,这也是国米主帅孔蒂执教生涯首次杀入欧战决赛。同时,蓝黑军团还有望帮助意甲球队结束10年无欧战冠军的尴尬历史。

  本周六凌晨3:00,国米将在欧联杯决赛中与塞维利亚争夺冠军。(完)

【编辑:岳川】

金管家app免费下载-印度前总统穆克吉确诊新冠肺炎 现仍在昏迷

据印度媒体报道,印度前总统穆克吉的身体状况没有任何好转,仍处于昏迷状态,现在是在用呼吸机辅助生命系统,这是印度新德里收治他的军队医院16日发布的声明。

现年84岁的印度前总统穆克吉8月10日因确诊新冠肺炎收治入院。在随后的检查中发现,他有脑血栓,然后医院为他做了血栓清除手术。院方说,前总统穆克吉的生命体征还比较平稳,他现在还有多种老年并发症,院方正在密切关注其病情发展。穆克吉先生曾于2012年至2017年担任印度第13任总统,他在印度政坛已经活跃了超过40年,也曾任国防部长、外交部长和财政部长等职。(总台记者 王建兵 )

责编:张婧妍

金管家app免费下载-旷视人工智能开源大赛正式开启

  高清视频传输后被压缩变成“高糊视频”?直播网课成常态、直播网课卡顿也成常态?在视频信息流成为传播重要形式的当下,如何让视频以更小的带宽传输、以无损画质实现“美”的共享,给AI技术提出了新的挑战。

  在此背景下,旷视将于2020AIIA开发者大会的预热赛事中,举办视频超分辨率主题赛事,鼓励高校科研人员、学生、初创企业以及企业人工智能算法工程师和开发者利用深度学习技术,挑战压缩图像的画面质量恢复任务,探索基于深度学习的视频质量提升的上限。

  8月10日,旷视人工智能开源大赛正式启动,即日起进入报名阶段。

  以“视频超分辨率”为主题的开发者大赛

  基于现实中视频压缩和宽带消耗导致的画质问题,此次大赛以“视频超分辨率”为主题,将压缩视频恢复作为主任务,参赛团队需要通过训练深度学习模型,针对给定的被降分辨率并压缩后的视频,尽可能保真的将降级的低质量视频复原成高质量版本。

  旷视将在大赛全程提供技术支持,旷视天元深度学习框架MegEngine将作为模型训练的框架,旷视MegStudio作为算力平台,助力参赛选手通关。在比赛数据方面,旷视将为选手提供训练集和测试集。此外,旷视还将提供基线方法和验证脚本,帮助选手在线下测试模型效果。

  旷视人工智能开源大赛赛事安排

  大赛设为初赛和决赛两个阶段,采用大赛提供测试数据集作为测试数据进行评分。初赛团队成绩最高的前十支团队进入决赛。决赛以团队在决赛阶段取得的最佳成绩作为最终得分,并按得分高低进行排名和奖项评比。冠军团队可获得人民币5万元奖金。

  赛事安排如下:

  Ÿ     报名阶段:2020年8月10日到2020年8月31日

  Ÿ     初赛阶段:2020年9月1日到2020年9月14日

  Ÿ     决赛阶段:2020年9月16日到2020年9月24日

  大赛面向全社会开放,个人、高等院校、科研单位、企业、创客团队等人员均可报名参赛。选手可单人成队或组队参赛,每位选手只能加入一支队伍,每支参赛团队最多不超过5个人。

  目前,旷视人工智能开源大赛已进入报名阶段,报名链接如下:https://studio.brainpp.com/competition

  旷视人工智能开源大赛是2020AIIA人工智能开发者大会的专项赛事。7月31日,中关村管委会、北京石景山区人民政府、中国人工智能产业发展联盟宣布2020AIIA人工智能开发者大会将于9月28日-29日举行。今年,大会首次落地中关村示范区,作为国内人工智能领域最具创新价值的行业盛会,AIIA2020人工智能开发者大会将针对AI主要应用范畴,持续打造人工智能开发者信息共享、项目对接、学习交流的新平台。在此期间,旷视也将专门设置公开课,分享前沿技术,与广大开发者共拓人工智能技术上限!

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责任编辑:石秀珍 SF183

金管家app免费下载-国际锐评丨“变色龙”蓬佩奥想当总统的野心日益膨胀

  “金钱和票仓,成了政治的唯一逻辑,投机者大批混进政府。现在美国的外交圈:机会主义者当道,搞专业的人靠边站。”近日,美国著名外交家布热津斯基之子马克·布热津斯基在接受中央广播电视总台采访时,一语道破美国政坛的现实。而在这些机会主义者当中,蓬佩奥无疑最臭名昭著。

  作为一个上任两年多毫无建树的美国首席外交官,蓬佩奥有许多张脸:面对美国国内疫情肆虐,他“甩锅”推责,破坏合作,丝毫不顾民众安危;面对反种族主义示威游行,他装聋作哑,以意识形态偏见让美式“双标”大行其道;面对国内社会危机引发民怨沸腾,他孤注一掷,以对华示强来转移国内矛盾,为所在阵营捞取选票。为实现通往权力之巅的野心,“变色龙”蓬佩奥明目张胆地将外交职责、国家形象、民众利益全部踩在脚下。

  如果说一年前蓬佩奥对觊觎2024年总统宝座还遮遮掩掩,那么当下已是公开的秘密。人们注意到,蓬佩奥上个月前往艾奥瓦州参加“家庭领袖峰会”并发表演讲,该州是美国国务卿很少涉足但总统候选人必到之地,蓬佩奥的演讲被《华盛顿邮报》评价成“一位未来总统候选人为服务个人利益做出的政治空谈”。CNN在《蓬佩奥到底在艾奥瓦州干什么?》一文中挑明,该州拥有一批可靠的保守选民,能否得到这些人的支持可能决定候选人在共和党党内初选的成败。美国政治新闻网站The Bulwark指出,蓬佩奥现已彻底放弃了国务卿的职责,本应在国际上维护美国利益的首席外交官显然将更多的视线转向了国内。

  不只是拉拢选民,根据美国广播公司最新披露,蓬佩奥与妻子从2018年开始就利用公款定期举行所谓的“麦迪逊晚宴”。与当初“麦迪逊晚宴”邀请外交官交流的初衷不同,蓬佩奥邀请的嘉宾一半以上是商界、媒体、娱乐业大亨。因此,这一举动被美国国内普遍认为是他利用联邦资源争取捐赠者和支持者,为有朝一日问鼎总统宝座铺路。

  不务正业、以权谋私……蓬佩奥一身脏水,却为何依然得势?究其原因,在于他有着见风使舵、溜须拍马的“高超”本领。一位美国前外交官在接受《纽约客》采访时说,蓬佩奥就像一枚热追踪导弹,对准美国领导人的屁股。2019年5月,在其担任国务卿一周年的美国国务院动员大会上,蓬佩奥罕见地将国务院定义为“代表美国总统的首要机构”。《纽约客》对此评价道,他把自己塑造成了美国领导人的“终极战士”。《华盛顿邮报》毫不留情地指出,在本届美国政府的高层任职,最重要的条件是毫无廉耻之心以及蔑视事实。就这个条件而言,恐怕没有比蓬佩奥更合适的首席外交官人选了。

  在他的鼓动下,美国领导人数月前解雇了正在调查蓬佩奥可能存在滥用权力行为的美国国务院监察长利尼克,而诡异的是新任监察长上任不到三个月又离职了。人们不禁生疑,这其中到底有多少猫腻,搞得监察机构人仰马翻?

  当然,所谓“效忠”只是蓬佩奥谋取私利的保护色而已。人们记得,在2016年共和党党内初选时,蓬佩奥曾称美国领导人“独裁”,甚至将其暗喻成马戏团的小丑,直言“是时候把马戏团的灯关掉了”。然而,在被任命为中央情报局局长后,蓬佩奥摇身一变为美国领导人最忠实的拥趸。连美国领导人在采访中都直言,“我和每个人都争论,除了蓬佩奥”。根据美国前国家安全事务助理博尔顿新书《生事之屋:白宫回忆录》的部分内容,蓬佩奥曾给博尔顿递过纸条,上面写着骂总统的脏话。对此,蓬佩奥并未否认,只是将博尔顿称之为“叛徒”。

  而在中东、朝鲜等外交问题上,为了取悦保守势力,蓬佩奥显然比美国领导人更加强硬。他甚至通过手段巧妙地将自己的意志凌驾于白宫之上。CNN曾爆料称,美国定点清除伊朗高官背后的主谋正是蓬佩奥,而此举与本届美国政府的整体对外政策并不一致。

  阳奉阴违、曲意迎合……在蓬佩奥不断逼近权力之巅的路途中,美国国务院的体面与专业主义被摧毁殆尽。CNN曾发表题为《蓬佩奥正在搞砸美国务院工作》文章,指出蓬佩奥已将国务卿办公室彻底政治化。《纽约时报》也发文直斥蓬佩奥损毁了美国国务院用几个世纪的服务和牺牲建立起的声誉,其所作所为令“美国国务院蒙羞”。

  确实,回望历史,美国外交官多是能够将专业知识、丰富经验结合在一起的政治家。以基辛格、斯考克罗夫特、布热津斯基为代表的美国外交官们曾在美国与世界之间、美国与中国之间建起了一座座合作沟通的桥梁,但令人痛心的是,毫无职业素养、一心谋私的蓬佩奥们不仅尽毁前人功绩,还大张旗鼓地建起一堵堵阻碍世界沟通与交流的高墙。面对美国外交今日之局面,那些真正杰出的美国外交官们想必会扼腕叹息。

  历史发展的潮流滚滚向前。美国的对华政策若是任由蓬佩奥这样野心膨胀的政治投机分子带错方向,那么付出沉重代价的将是全体美国人民。而妄图开历史倒车的蓬佩奥,则注定以政坛蛀虫、历史罪人的标签留下丑陋的一笔。(国际锐评评论员)

【编辑:田博群】

金管家app下载-张晓燕:做空制度是建立成熟健全的中国股市不可缺少的一部分

  来源:清华大学五道口金融学院

  原标题:做空制度如何适度监管?张晓燕教授相关论文在国际顶尖期刊发表

  这篇论文细致地研究了美国2005年到2007年美国证监会做空制度改革的经济影响,对中国融券制度改革提供了重要的借鉴意义。

  为何需要做空制度? 

  买空交易,也称融券交易,是指投资者提供一定数量的保证金,由证券公司为投资者垫付部分交易资金以供其购买证券,由投资者在约定期限内偿还同等数量的资金,并支付一定利息的证券交易方式。买空制度允许做空投资者在观测到股票价格脱离基本面时,在市场上卖出股票份额,为市场提供流动性。这种流动性的供给能够改善股票的定价效率,从而达到抑制股票泡沫的功能。因此全球绝大部分证券交易所都允许做空制度的存在,中国A股也在2010年正式引入了融券制度。截止至2020年1月,A股可融券股票数量达到1600只,市场融资融券标的市值占总市值比重达到80%以上。

  做空制度是一把双刃剑——1929年美国股灾的教训

  一方面,做空制度允许做空投资者在股票价格大幅偏离基本面市场过热时,进行卖空交易来抑制市场投机行为,使得股票价格更加理性。另一方面,做空制度在股灾期间的破坏力也非常惊人。在股灾期间,当市场股票价格非理性下跌时,做空投资者能够通过卖出股票获利,这样会进一步加剧股票价格的下跌,最终可能导致股票市场崩盘的发生。事实上,发生在1929年10月29日的美国股市大崩盘或许是金融世界遭受过的最大灾难,而这个股灾背后,做空制度就是一个重要的推动力量。

  如何降低做空制度带来的股价崩盘风险?——提价交易规则的诞生

  在1929年股灾经历了做空制度的负面影响后,美国证监会紧急制定了对股票做空制度的限制措施,最终在1934年出台了“证券提价交易规则”。这个规则要求做空投资者卖出股票的价格必须高于市场的最近交易价格,这就使得当股票价格在连续下跌时,融券卖空的股票报价必须高于市场的最近交易价格。

  出台此规则的好处在于:一方面,对卖空的限制无疑提升了做空投资者的成本,从而能起到抑制“掠夺型”做空者过度卖空的作用,另一方面又给“温和型”做空者留下来空间,让卖空机制继续挥发抑制泡沫的作用。

  提价交易规则在过去70年一直作为美国股票交易制度的基石发挥着作用。然而随着计算机量化交易在美国的普及,很多投资者可以通过量化手段来绕开规则,这使得证监会需要重新考虑是否需要对过去的规则进行修正。在这个背景下,2004年7月美国SHO试点项目正式启动。

  美国SHO试点项目

  美国证监会实施的SHO试点项目是基于随机对照试验思想。整个试点项目分为两个阶段进行:

  第一阶段:2005年部分取消实验组股票的“提价交易规则”的影响——替代效应

  2005年5月美国SHO试点项目正式实施,试点项目在罗素3000成分股中随机挑选了1000只股票作为实验组,取消了这些股票的“提价交易规则”,使得这些股票能够在任何价格变化时随时被卖空。而剩余2000只作为控制组继续不变。取消股票“提价交易规则”的影响有两点:(1)在政策发生后,实验组股票的卖空交易比例上升,这是说明取消股票的“提价交易规则”会降低卖空交易的约束,从而增加股票的卖空交易;(2)需要特别指出的是,在政策发生后,控制组股票的卖空交易比例在下降,这可能是由于卖空投资者们更加偏好去交易卖空限制取消的股票,这部分替代偏好挤出了原本控制组的卖空交易,这也被称为“替代效应”。

  第二阶段:2007年进一步取消控制组股票的“提价交易规则”的影响——溢出效应

  从2007年7月开始,剩余2000只控制组股票的“提价交易规则”也进一步取消。这次进一步取消的影响是:(1)在政策发生后,控制组股票的卖空交易比例上升,这同样也再次验证了取消股票的“提价交易规则”会降低卖空交易的约束,从而增加股票的卖空交易;(2)在政策发生后,实验组股票的卖空交易比例也在上升。理论上实验组股票的卖空限制早就取消了,并且在2007年前后并没有发生变化,所以从直觉上来说实验组股票在2007年的卖空比例不应该发生变化才对。这其实是由于规则全部取消带来的“溢出效应”导致。也因为2007年卖空约束的减轻,导致市场上掠夺性卖空交易创造了有利条件,而当2008年金融危机来临时,卖空约束的减轻也变成了股灾的助推器之一。

  对中国股票市场做空制度的启示

  做空制度是建立成熟健全的中国股票市场制度不可缺少的一部分。做空制度早成为全球各国金融市场制度的基石,其作用在于能够提高股票市场信息传递的效率,揭露上市公司虚假信息,发现估值过高的股票,挤出泡沫,让金融市场得以健康的可持续发展。不断结合国际经验,制定和完善中国证券市场的做空制度,是中国证券制度市场化改革的一个重要课题,也是中国证券市场走向成熟和国际化的必经之路。

  美国的历史经验表明,适当减少卖空制度的约束,能够有利于做空制度发挥其正面影响,提升市场效率。但是经验并不是简单照搬,对应到我国做空制度设计中,必须充分考虑我国的国情和市场条件,灵活使用做空制度这个工具,来调节股票市场的过冷和过热情况,同时考虑到制度改革带来的直接效应和间接效应,保障我国证券市场的健康繁荣发展。

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责任编辑:逯文云